研报正文
一、尿素市场综述
【行情复盘】
周四尿素期货低开宽幅震荡，主力09合约跌1.37%收于2376元/吨。
【重要资讯】
周四现货延续弱势，主流地区延续弱势，其中山东再度降价，非主流地区补跌。供应方面，夏季装置故障偏多，近两日停车检修增加，供应日均产量已经低于16万吨。
农业需求方面，农业玉米追肥零星拿货，区域需求跟进不足，对市场支撑力度有限；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。短期市场成交状况维持偏弱走势，整体市场依旧偏空。
二、供需情况分析
供应方面：国内尿素产能利用率73.48%，环比下降0.8%，同比上涨1.27%。煤制尿素73.43%，环比下降1.28%，同比上涨2.6%。气制尿素73.62%，环比上涨0.56%，同比下降2.32%。小中颗粒72.17%，环比下降0.34%，同比上涨0.39%；大颗粒79.88%，环比下降2.98%，同比上涨5.73%。
本周新增检修企业：宁夏和宁化学、阳煤丰喜肥业、灵谷化工、中化吉林长山化工、内蒙古博大实地、中煤鄂尔多斯能源，其中宁夏和宁化学已经恢复生产。
前期停车的企业：新疆天运化工本周已经恢复生产。下周计划恢复企业：阳煤丰喜肥业(集团)、灵谷化工集团。下周计划检修企业：暂无。预计，下周尿素日产量将在15.3-15.7万吨附近。
需求方面：农业方面，本周山东局部农业少量备肥推进，但整体量有限，东北农业需求结束，暂无明显跟进。整体国内农业需求较少。
工业方面：胶板行业开工率暂无好转，需求继续偏弱。复合肥规模企业本周采购量较为平稳，小型企业采购原料计划推迟。
出口方面：本周出口利空消息较多，暂无明显出口分销。
三、库存情况
截至2022年6月29日，中国尿素企业总库存29.67万吨，环比增加3.20万吨，环比增加12%。上周尿素企业总库存继续增加，其中海南、河北、湖北、山西、四川、新疆、云南地区尿素企业库存呈现增加，其余地区企业库存呈现减少。
预计因国内需求走弱，尿素企业出货放缓，企业同步继续呈现累库趋势。2022年7月7日，中国尿素样本港口库存统计9万吨，较上期降1.8万吨，环比降16.67%。国内尿素出口受阻，连云港、黄骅港少量货源离港，小颗粒总港存呈减少趋势。政策不明朗下，预计国内港存窄幅调整为主。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。
出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。
技术上，惯性下跌，下穿2400关口，短期宏观情绪带动负反馈，现货跌势延续，目前基差高位运行，预计短线延续弱势。
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